《巴菲特的護城河》讀後感
《巴菲特的護城河》讀後感
認真讀完一本名著後，大家一定對生活有了新的感悟和看法，何不靜下心來寫寫讀後感呢？想必許多人都在為如何寫好讀後感而煩惱吧，以下是小編收集整理的《巴菲特的護城河》讀後感，歡迎閱讀與收藏。
近來，花了一週左右的時間把《巴菲特的護城河》這本書讀完了。不可否認的是，這是適合價值投資初學者閱讀的經典書籍，強烈推薦大家購買閱讀，絕對不會令你失望。
該書作者帕特多爾西是世界頂級評級機構晨星公司股票研究部前主管。全書重點講述解讀了以下幾個重點內容：
一是價值投資的方法是什麼？作者在前言部分明確提出價值投資的方法就是以合理價位買進那些業績超群的公司股票，享受他們帶給你的長期回報。該投資方法我之前文章已經有所論述：
1.尋找能持續多年實現超額收益的公司；
2.耐心等待，在股價低於其內在價值時買進；
3.持有股票，直到公司出現衰退導致股價高估或者找到更佳的投資機會時賣出，持有期至少應達到1年，而不是以月數來衡量（當然，要活學活用，買入低估，一年不到就高估，亦可賣出）；
4.必要的話，可以重複上述操作。
二是具有護城河的公司有哪些特徵？作者把護城河分為三類，
一是有寬的護城河，
二是有窄的護城河，
三是沒有護城河。真正的護城河應該具有以下特徵：
1.公司擁有的無形資產，如品牌、專利或者法定許可，能讓公司出售競爭對手無法效仿的產品過服務。
2.公司出售的.產品或服務讓客戶難以割捨，這就形成了一種讓公司擁有定價權的客戶轉換成本。
3.有些幸運的公司還可以受益於網路經濟，這是一種非常強大的經濟護城河，它可以把競爭對手長期拒之門外。
4.最後，有些公司透過流程、地理位置、經營規模或者特有資產形成成本優勢，這就讓他們能以競爭對手的價格出售產品過或服務。該書花了好幾個章節分節解讀每一個特徵的內涵，在此不再論述，大家可以自己好好看看。
三是如何找出具有護城河的公司？首先要理解護城河之所以能增加公司的價值，在於它們可以幫助企業長時間地保持盈利狀態。那麼什麼指標能夠衡量企業盈利能力呢？指標往往有很多個。有兩個指標我認為比較重要，
一是淨資產收益率。作者也提到了這個指標，作者認為，根據總體經驗判斷，我們可以把15%作為衡量競爭能力的臨界值～只要公司的淨資產收益率長期達到或超過15%，那麼，它就更有可能比那些低於該臨界值的公司擁有護城河。所以，第一步我們先要找出ROE＞15%的公司，這個很簡單，選股軟體很多都有這個功能。實際操作中，我也是這麼選股的，大家可以看我之前的文章～投資就要投“三好學生”。
二是銷售毛利率。公司有沒有價值關鍵還是在於能否持續盈利，那麼銷售毛利率能夠很好地反映這家公司所經營的行業，所做的生意是不是好行業，是不是好生意。所以銷售毛利率我選股的標準是長期穩定且在30%以上（要是實在找不到符合選股標註的公司可以稍稍放寬）。如果上述兩個指標都符合，那麼有可能你篩選出來的公司就有可能具有護城河？所以接下來，你就要分析為什麼公司能夠長期ROE和銷售毛利率能夠做到這個程度？真正的原因是什麼？然後，你就要開始研究公司的基本面，根據護城河的主要特徵一個個去衡量去剖析，找出答案，得出結論。你篩選出的公司究竟是具有寬的護城河？還是窄的護城河？還是根本就沒有護城河？如果幸運的話，你能找出幾家具有護城河的公司，但是這還不夠。
四是護城河牢不牢固？能不能長期保持？會不會被侵蝕？我們篩選出的公司哪怕擁有護城河只能代表過去，並不能預示將來。所以我們必須持續跟蹤這些公司，注意備選或者被投資公司競爭態勢，緊盯護城河遭到侵蝕的種種跡象。如果我們能儘早發現競爭優勢出現衰退的訊號，那麼我們就可以明顯提高透過成功投資實現的收益，或是減少失敗投資帶來的損失。所以持續跟蹤公司的發展動態顯得尤為重要。
五是公司到底值多少錢？如何估值？再好的公司，花太多錢買進都有損投資組合。一說到估值，很多投資者都望而卻步。究其原因我覺得主要是評估股票的價值並不容易，也就是估值的方法不好學，比較難學，即便是對專業人士來說，也充滿不定數，因此，大多數人乾脆一甩了之，根本就不費這份心了。可是投資要想勝出，就是要能人所不能能，會人所不會，難道不是嗎？我的生活工作經驗告訴我，越是我不想學的東西，恰恰是當下我最應該學、最需要學的東西，我相信大家也有這樣的體會。知易行難，可是要想比別人做的好，比別人優秀，你只有比別人更努力才行，投資也是如此。如果大家真的不知道如何估值，我倒是有個建議，常識！對就是常識！超市打折，大家趨之若鶩，爭相搶購，為何？因為大家都想檢便宜，常識告訴我們哪些東西是划算的。那麼投資股票也是如此，想不費勁，你可以選擇跟你生活息息相關的產品，也就是消費品，然後選擇這些你耳熟能詳的公司，超級品牌公司，你生活當中不得不用，不得不吃，不得不玩的公司，然後時刻關注他們，市場先生是個瘋子，只要你耐心等待，你就會有機會等待它跌的慘不忍睹的時候，跌到跌不動橫盤整理的時候，關鍵要有耐心，便不便宜其實靠常識也能大致判斷。估值其實沒有放之四海而皆準的方法，寧要模糊的正確，也不要精確的錯誤。這句話，可以細細體會！如何估值，之前我也寫過類似的文章，大家有興趣可以去看看，今天就分享到這裡吧，歡迎大家留言交流。