論文對專案投資決策評價指標的分析

　　自經濟發展方式轉變三十年來，我國國民經濟實現了持久高速的發展，引起了國內外的不斷關注。

　　亞洲金融危機後，我國實施積極的貨幣政策，為經濟快速發展奠定了貨幣基礎，與此同時，政府不斷加大財政政策支援的力度，積極完善地方基礎設施建設，紛紛上馬大型的建設專案，包括農林水利、電力、公路、鐵路、住房、城市基礎建設及其他工業。這些專案具有數量多、規模大、建設週期長、收益不確定性大的特點。雖然我國在改革投融資體制上進行了一系列探索，取得了一定進展，對投資專案的前期評估工作起到了積極的影響，但是還不足以改變當前投資專案評估的混亂現狀。特別是2008年金融危機後，國家發改委出臺四萬億的經濟刺激方案後，各個地方政府紛紛上馬大型建設專案，這也暴露出了投資總量偏大、結構失衡、預算超支等嚴重問題，而專案整體投資分析研究的滯後是重要因素之一。當前專案投資決策評價多從財務的角度出發，分析得出各種財務支援指標，從而判斷專案的可行性，但深入研究不難發現單純的財務指標評價過程存在眾多難點和困境。因此，最佳化專案投資決策評價指標具有非常重要的'意義。

　　無論對於政府投資還是企業投資而言，資本性專案投資均具有投資內容獨特、投資數額多、影響時間長、變現能力差和投資風險大的特點。這也決定了專案投資決策的重要，如何取捨，要透過評價指標進行測算，保證企業的專案投資決策不失誤。

　　資本專案投資決策指標投資決策評價指標是指用於衡量和比較投資專案可行性，以便據以進行方案決策的定量化標準與尺度。從財務評價的角度分析，投資決策評價指標主要包括投資利潤率、靜態投資回收期、淨現值、淨現值率、獲利指數和內部收益率。前兩個指標是非折現指標，在計算過程中不考慮資金時間價值因素，而後四個指標是折現指標，在指標計算過程中充分考慮和利用了資金時間價值。從非折現指標向折現指標的過渡也反映了投資者對資金價值和風險成本的進一步認識和關注。

　　非折現評價指標具有計算簡單、含義清晰等優點，但沒有考慮時間價值，從而可能導致決策失敗。靜態投資回收期指標較清楚地反映了專案投資回收的時間，但不能說明投資回收後的收益情況。投資利潤率指標雖然考慮了專案所能創造的全部收益，但卻無法彌補由於沒有考慮時間價值所帶來的問題，因而仍然可能造成決策失敗。當非折現評價指標的評價結論和折現評價指標的評價結論發生矛盾時，應以折現評價指標的評價結論為準，這是因為貨幣時間價值常常是影響投資者進行投資決策的重要因素。淨現值是一個非常重要的專案投資評價指標，是專案計算期內各年現金淨流量的現值和與投資現值之間的差額，它以現金流量的形式反映投資所得與投資的關係：當淨現值大於零時，意味著投資所得大於投資，該專案具有可取性;當淨現值小於零時，意味著投資所得小於投資，該專案則不具有可取性。