期貨與互換的關係

　　期貨市場是商品經濟發展到高階階段的產物,是市場體系的重要組成部分。期貨市場的發展與成熟是衡量一個國家經濟體系是否完善的重要標準。互換，詞語意思是相互交換。互換兩個或兩個以上的當事人按照共同商定的條件，在約定的時間內定期交換現金流的金融交易，可分為貨幣互換、利率互換、股權互換、信用互換等類別。下面是小編整理的一些關於的相關資料。供你參考。

　　1、期貨和互換

　　期貨***Futures***與現貨完全不同，現貨是實實在在可以交易的貨***商品***，期貨主要不是貨，而是以某種大眾產品如棉花、大豆、石油等及金融資產如股票、債券等為標的標準化可交易合約。因此，這個標的物可以是某種商品***例如黃金、原油、農產品***，也可以是金融工具。

　　互換，詞語意思是相互交換。互換兩個或兩個以上的當事人按照共同商定的條件，在約定的時間內定期交換現金流的金融交易，可分為貨幣互換、利率互換、股權互換、信用互換等類別。

　　2、期貨與互換之間的的聯絡

　　遠期合約是期貨和互換的基礎，期貨和互換是對遠期合約在不同方面創新後的衍生工具。因此，遠期協議可以被用來給期貨定價，也可以被用來給互換定價。

　　【重難點解析】

　　***1***期貨交易是在遠期交易基礎上發展起來的，是對遠期交易進行合約標準化、交易場所由場外移到場內等一系列交易機制進行的變革;互換交易是交易雙方按照商定條件，在約定時間內交換一系列現金流的交易，是一系列遠期交易的組合，在遠期交易的數量上有了突破。

　　***2***利率互換是互換市場的最大品種，互換利率是市場重要的參考利率，而互換利率與短期利率期貨利率聯絡密切。

　　3、期貨與互換的區別

　　概括為三點不同：標準化程度不同、成交方式不同、合約雙方關係不同。

　　【重難點解析】

　　***1***期貨交易的物件是標準化合約，唯一的變數是價格，交易雙方不用再為合約條款進行逐一商談。而互換交易的物件則是交易雙方私下協商達成的非標準化合同。

　　***2***期貨交易是在公開市場內通過電子交易系統撮合成交，價格具有公開性、權威性;而互換交易一般無固定的交易場所和交易時間，可以在銀行間市場或者櫃檯市場的交易商之間進行，也可以與最終客戶直接交易，主要通過人工詢價的方式撮合成交。

　　***3***互換協議是交易雙方直接簽訂，是一對一的，互換的違約風險主要取決於對手的信用。而期貨交易則不同，期貨交易所或期貨結算機構在期貨交易中充當中央對手的角色，成為所有買方的賣方、所有賣方的買方，因此，交易者無須關心交易對手是誰、信用如何，市場信用度很高。

　　期權、期貨、遠期、互換的區別

　　金融 衍生工具是指價值依賴於原生性金融工具的一類金融產品。

　　按合約型別的標準分類：遠期、期貨 、期權、互換。

　　1. 遠期合約***forwards***：指合約雙方約定在未來某一日起按約定的價格買賣約定數量的數量的相關資產。

　　計算遠期價格是用交易時的即期價格加上持有成本***carry cost***。根據商品的情況，持有成本要考慮的因素包括倉儲、 保險 和運輸等等。

　　遠期價格=即期或現金價格+持有成本

　　2. 期貨合約 ***futures***：也是指交易雙方按約定價格在未來某一期間完成特定資產交易行為的一種方式。

　　期貨合同是標準化的在交易所交易，遠期一般是OTC市場非標準化合同，且合同中也不註明保證金。主要區別是場內和場外;還有一個是期貨有盯市 marking to market， 保證金交易。二者的定價原理和公式也有所不同。

　　交易所充當中間人角色，即買入和賣出的人都是和交易所做交易。

　　特點：T+0交易;標準化合約;保證金制度***槓桿效應***;每日無負債結算制度;可賣空;強行平倉制度。

　　3. 期權合約***options***：指期權的買方有權在約定的時間或時期內，按照約定的價格買進或賣出一定數量的相關資產，也可以根據需要放棄行使這一權利。為了取得這一權利，期權合約的買方必須向賣方支付一定數額的費用，即期權費。

　　期權主要有如下幾個構成因素：①執行價格***又稱履約價格，敲定價格〕。期權的買方行使權利時事先規定的標的物買賣價格。②權利金。期權的買方支付的期權價格，即買方為獲得期權而付給期權賣方的費用。③履約保證金。期權賣方必須存入交易所用於履約的財力擔保，④看漲期權和看跌期權。看漲期權，是指在期權合約有效期內按執行價格買進一定數量標的物的權利;看跌期權，是指賣出標的物的權利。當期權買方預期標的物價格會超出執行價格時，他就會買進看漲期權，相反就會買進看跌期權。

　　期權合約都包括四個特別的專案：標的資產、期權行使價、數量和行使時限。

　　4. 互換合約***swaps***：也譯為掉期或調期，是指交易雙方約定在合約有效期內，以事先確定的名義本金額為依據，按約定的支付率*** 利率 、股票 指數收益率***相互交換支付的約定。例如，債務 人根據國際資本市場利率走勢，將其自身的浮動利率債務轉換成固定利率債務，或將固定利率債務轉換成浮動利率債務的操作。這又稱為利率互換。