怎樣把握槓桿債基

　　國慶前後債市觸底反彈，短期出現較大漲幅。債市的春天是否已經到來，反彈能否持續，未來債市該如何操作?？下面小編來告訴大家。

　　“從中長期看，巨集觀經濟趨勢決定著市場趨勢，在國內經濟減速、國外持續低迷的大背景下，未來債市有較好的趨勢性上漲行情是大概率事件。從短期看，市場仍有波動或反覆的可能。年內資金面寬鬆程度仍存在不確定性，在還沒有看到貨幣政策實質性放鬆的情況下，債市持續快速上漲的行情將難以持續。後期市場可能逐漸企穩，由快速上漲轉變為穩步上漲，同時也不排除會有反覆。”戴鋼分析認為。

　　在當前市場環境下，戴鋼主要關注主體評級在AA級別資質相對較好的公司債券。“在這一波反彈中，AA級別的公司債券反彈幅度較小，目前的收益率水平仍然較高，無論是從持有角度還是從交易角度，該類資產都存在較好的投資機會。”戴鋼表示。

　　受益於債券市場回暖，分級債基進取份額二級市場價格上漲迅猛，在這種情況下，戴鋼給投資者的建議是：鑑於目前市場反彈幅度較為明顯，市場短期持續大幅上漲的可能性有所下降，存在一定的波動風險。漲幅較大的進取份額可等待其調整後再介入。

　　戴鋼提醒投資者在投資槓桿債基時需要考慮以下三方面因素：

　　一是市場的大趨勢判斷，在判斷市場上漲趨勢下選擇投資;

　　二是槓桿比例，要選擇槓桿比例適合自己風險偏好的品種;

　　三是流動性，需要關注二級市場的流動性水平以便於投資者進出。

　　拓展閱讀 槓桿債基的含義

　　槓桿債券基金是槓桿基金的主要一種。它是放大母基金漲跌幅的基金。目前中國證券市場上的槓桿指數基金都是分級債券基金的進取B類份額。這一種是含有槓桿的高風險、高收益的品種，在某一區間，這部分份額享有一定的槓桿收益。它們不能通過銀行買賣，而是像普通股票一樣上市交易，擁有深市A股賬戶或基金賬戶的投資人，可以通過券商渠道購買。

槓桿債基的分類

　　對衝基金

　　槓桿基金也即是對衝基金。對衝基金***Hedge Fund***是那些利用不同市場進行套利交易的基金。從形式上看，對衝基金是一組投資工具，交易遍及所有市場種類，包括外匯、股票、債券、商品以及各種衍生品等。第一隻對衝基金是1949年推出的，最早的對衝基金規模很小，只在單個股票上下注，投資策略十分單一，風險很大。 對衝基金作為一個機構，與個人又不太一樣，它的信譽、資本使它可以借貸，甚至借貸數十倍於自己的資本金的貸款來交易，它的作用就又放大了。比如，你有1塊錢，就可以借二十塊錢;拿著二十一塊錢，就可以做二百塊錢的事。當然，還有其它的因素，象對衝基金之間的合謀，場內工具。所有這些都導致了一個結果，就是放大了對衝基金的能量，在既定資本下，把對衝基金的能力放大數百倍，甚至上千倍。在圖1中，S代表供給曲線，D代表需求曲線，原來供求均衡點在E0。價格是P0。現在對衝基金可以把交易量放大很多，把供給曲線向右下移動，比如，香港股市正常的交易量只有40億，對衝基金可以一下增加20億的交易量，結果就是價格被拉下來。新的供給曲線是S1，均衡點是E1，價格是P，P1〈P0。這裡的關鍵是要有一個相當大的數量，能夠影響價格，這是對衝基金的作用。科學的發展使其它一些因素在增大對衝基金的能量和作用，比如資訊科技，可以用電子的手段在非常短的時間內非常快地調集大量的資金，這是對衝基金的一些技術背景。

　　分級槓桿基金

　　分級基金跟蹤某個指數，分為A、B兩部分，可以分別購買。A部分獲取固定收益，相當於利率較高的銀行存款，存在風險但風險較小，屬於低風險低收益部分;B對應的就是高風險高收益部分了，也就是帶槓桿的部分，槓桿就是可以放大其跟蹤的指數的漲跌幅，比如跟蹤上證指數，槓桿為2倍，那麼上證指數漲1%時，該基金淨值增長大致在2%，當然下跌幅度也會同樣放大兩倍。

　　槓桿比率

　　槓桿指可以利用少量資金完成大比交易。權證投資中只需要購買權證就可以從事證券交易，不需要交易對應主證券的全部資金，因此用槓桿的放大作用來比喻。槓桿比率是指標的證券的價格與權證價格***按行權比例折算***之比，其計算公式為： 槓桿比率=標的證券價格÷***權證價格×行權比例*** 槓桿比率反映投資正股相對於投資權證的成本比例。假設某隻權證的槓桿比率是3,則說明投資權證的成本是投資正股的三分之一。