國際專案融資的主要當事人

　　隨著經濟的發展,我國企業在資本結構方面愈來愈表現出多元化的趨向,使用的融資工具和融資比例都有了充足的發展。下面小編就為大家解開，希望能幫到你。

　　由於專案融資的複雜結構，因而參與融資結構並在其中發揮不同程度重要作用的利益主體也較傳統的融資方式為多，概括起來，專案融資的主要當事人包括：專案發起人、專案公司、貸款人、專案承建商、專案裝置/原材料供應者、專案產品的購買者、融資顧問、保險公司、東道國政府。

　　***1***專案發起人。專案發起人是專案公司的投資者，是股東，它通過組織專案融資，實現投資專案的綜合目標要求。專案的發起人可以是一個公司，也可以是許多與專案有關的公司***如承建商、供應商、專案產品的購買方或使用方***構成的企業集團，還可以是對專案沒有直接利益的實體***如交通設施專案中土地所有者和房地產商等***。一般來說，發起人是專案公司的母公司。

　　***2***專案公司。專案公司通常是專案發起人為了專案的建設而建立的經營實體，它可以是一個獨立的公司 ***corporate***，也可以是一個合資企業***joint venture***，和合夥制企業***partnership***，還可以是一個信託***trusts***機構。除專案發起人投入的股本金之外，專案公司主要靠借款進行融資。

　　***3***貸款人。貸款人主要有商業銀行、國際金融組織、保險公司非金融機構***如租賃公司、財務公司、某種型別的投資基金***和一些國家政府的出口信貸機構。在一個專案融資中，貸款人可以是簡單的一兩家商業銀行，也可以是由十幾家組成的國際銀團，還可以是眾多的專案債券持有人。貸款人的參與數目主要根據貸款的規模和專案的風險兩個因素決定。

　　***4***專案承建商。專案承建商通常與專案公司簽訂固定價格的總價承包合同，負責專案工程的設計和建設。對於大專案，承建商可以另籤合同，把自己的工作分包給分包商。專案承建商的實力和以往的經營歷史記錄，可以在很大程度上影響專案融資的貸款銀行對專案建設期風險的判斷。

　　***5***專案裝置/原材料供應者。專案裝置供應者通過延期付款或者優惠出口信貸的安排，可以構成專案資金的一個重要來源。專案原材料生產者在一定條件下願意以長期的優惠條件為專案供應原材料以保證其長期穩定的市場，這樣有助於減少專案初期以致專案經營期間的許多不確定因素，為安排專案融資提供了有利條件。

　　***6***專案產品的購買者。專案產品的購買者/可以在專案融資中發揮相當重要的作用，構成融資信用保證的關鍵部分之一。專案產品的購買者通過與專案公司簽訂長期購買合同***特別是具有“無論提貨與否均需付款”和“提貨與付款”性質的合同***，保證了專案的市場和現金流量，為投資者對專案的貸款提供重要的信用保證。專案產品的購買者作為專案融資的一個參與者，可以直接參加融資談判，確定專案產品的最小承購數量和價格公式。

　　***7***融資顧問。專案融資的組織安排工作需要一個具有專門技能的人來完成，絕大多數的專案投資者缺乏這方面的經驗和資源，需要聘請專業融資顧問。融資顧問在專案融資中扮演著一個極為重要的角色，在某種程度上可以說是決定專案融資能夠成功的關鍵。融資顧問通常聘請投資銀行、財務公司或者商業銀行中的專案融資部門來擔任。

　　***8***保險公司。當對借款人或專案發起人的追索權是有限的情況下，專案的一個重要安全保證是用保險權益做擔保。因而，必要的保險是專案融資的一個重要方面。由於專案規模很大，存在遭受各種各樣損失的可能性，這似的專案發起人建立起與保險代理人和承包商的緊密聯絡，從而正確地確認和抵消風險。

　　***9***東道國政府。東道國政府在專案融資中的角色雖然是間接的，但很重要。在巨集觀方面，政府可以為專案提供一種良好的投資環境。在微觀方面，政府可以為專案的開發提供土地、良好的基礎設施、長期穩定的能源供應以及經營特許權;政府還可以為專案提供條件優惠的出口信貸和其他型別的貸款和貸款擔保，促進專案融資的完成。

　　國際專案融資的特點

　　儘管國際專案融資具有結構複雜性和型別多樣化的特點，但與傳統的國際貸款融資相比，國際專案融資通常具有以下基本特徵。

　　1、國際專案融資以特定的建設專案為融資物件。儘管專案融資的借款人可以為獨立從事專案開發的專案公司***通常如此***，也可以為並非單純從事專案開發的專案主辦人;但在通常情況下，貸款人要求對專案資產和負債***包括股東投入的股權資產和貸款人投入的專案貸款資產***獨立核算, 並限制將專案融資用於其他用途; 在專案主辦人作為借款人的情況下，貸款人將要求主辦人將專案融資僅投向該特定專案或專案公司，並要求將專案資產與主辦人其他資產相分離，由此形成主辦人資產負債表之外的融資。這一特徵表明，國際貸款人提供專案融資並非依賴於借款人***包括主辦人或專案公司***的信用，而更主要依賴於專案投資後將形成的償債能力和專案資產權利的完整性;在此情況下，貸款人顯然不希望專案資產中除專案融資之外仍含有複雜的對第三人的負債。

　　2、國際貸款人的債權實現主要依賴於擬建專案未來的現金流量以及該現金流量中可以合法用來償債的淨現值。正是基於這一特徵，國際專案融資的貸款人在決定貸款前必須對專案未來的現金流量做出可靠的預測，並且須通過複雜的合同安排確保該現金流量將主要用於償債，同時往往要求取得東道國政府關於加速折舊、所得稅減免等方面的優惠批准或特許;依專案具體情況，上述因素均可能成為制約國際專案融資檔案生效的前提條件。

　　3、國際專案融資通常以專案資產作為附屬擔保，但根據不同國家法律的許可,又可通過借款人或專案主辦人提供有限信用擔保。國際專案融資的資產擔保並不以資產變價受償為目的，貸款人要求此項擔保意在獲得資產控制權，它僅為專案融資信用保障結構中的一環;國際專案融資中的有限擔保是在專案未來的現金流量不足以確保償本付息的情況下，由借款人或專案主辦人向貸款人提供的補充性的信用擔保，它使得貸款人取得了補充性的有限追索權，如果貸款人依專案具體情況不要求提供此種有限擔保，則構成所謂“無追索權的專案融資”。由此可見，在國際專案融資中，專案資產擔保和有限擔保並不是主要的信用保障手段，它們的作用與保障專案未來的收益力相聯絡。

　　4、國際專案融資具有信用保障多樣化和複雜化的特點。針對不同融資專案的具體風險狀況，國際貸款人往往提出不同的信用保障要求，其目的在於分散專案風險，確保專案未來的現金流量可靠地用於償還貸款。實踐中通常採用的手段包括: 要求專案主辦人或投資者對專案首先進行一定的股權投資，使專案融資僅佔到專案資產總值的一定比例***通常為60%以上***，以分散貸款風險;通過專案完工擔保合同***Turn Key***鎖定工程工期、工程價格和工程質量，以避免完工風險;通過簽署原材料長期供應合同，以鎖定專案運營成本，避免專案運營風險;通過簽署旨在以穩定價格售買專案產品的長期銷售合同，以確保現金收入總量，避免市場風險;此外，國際專案融資通常要求取得專案所在國政府的特許和保證，並且通常須設立旨在按約付款和收款的信託受託人***Trustee***，以確保專案融資的法律條件和償債之可靠。

　　5、與上述特徵相聯絡，國際專案融資具有融資額大、風險高、週期長、融資成本相對高的特點。由於國際專案融資以對專案未來的現金流量預測為基礎，以旨在提高償債效率的法律安排為條件，因而此類融資的準備工作成本、貸款利率和未來風險均較傳統的國際貸款融資為高。

　　國際專案融資的信用結構

　　國際專案融資的信用結構有三項要點：首先，國際貸款人的債權實現依賴於擬建工程專案未來可用於償債的現金流量，即其償債資金來源並不限於正常的專案稅後利潤;其次，國際專案融資要求以建設專案的資產權利作為專案運營和償債的安全保證，它不同於以資產價值為抵押的普通擔保;最後，國際專案融資通常需創造足以防範或分散各種專案風險的多重信用保障結構，包括借款人或主辦人提供的有限擔保、完工擔保人提供的專案擔保、專案關係人提供的現金流量缺額擔保、專案產品使用者提供的長期銷售協議及政府機構提供的政府擔保或承諾等。