上市公司資產重組有什麼特點

　　資產重組***Reorganization***是指企業改組為上市公司時將原企業的資產和負債進行合理劃分和結構調整，經過合併、分立等方式，將企業資產和組織重新組合和設定。那麼?

　　1.我國上市公司資產重組有很大一部分是圍繞“保殼、保配、買殼、借殼”來進行。

　　2.重組目的和推動者多元化。主要有：***1***為保持地方企業融資能力，均衡整合地方企業，由地方政府主導進行資產重組;***2***上市公司大股東為使公司保住配股權或者不被ST、PT而進行資產置換或主動尋求併購對方;***3***非上市公司為節約融資的經濟成本和時間成本購買上市公司的國有股、法人股權而成為公司第一大股東，實現買殼上市目的;***4***為迅速擴大規模，創造規模經濟優勢，在同行業的競爭中佔據優勢地位甚至形成壟斷，一些實力強大的企業***多為傳統行業企業***展開的以行業內強強聯合為特徵的戰略收購與兼併;***5***為使股價炒作具有題材，謀取二級市場上的超額利潤，上市公司與機構投資者合作進行的帶有投機性質的資產重組，甚或假兼併、假重組。

　　3.國有股、法人股的協議轉讓是我國上市公司資產重組的主要形式，通過二級市場進行收購的微乎其微。

　　4.股權變更伴隨著大量的資產置換，上市公司與關聯大股東或政府之間的“等價不等值”的資產置換是上市公司資產重組的主流形式。

　　5.我國上市公司資產重組中的股權轉讓基本上都是以現金方式完成的。

　　6.地方政府或主管部門在上市公司資產重組中仍然發揮著不可替代的作用。

　　7.股權轉讓分散，規避全面要約收購。在第一大股東易主的56起股權轉讓中，有35家***佔62.5%***通過各種方式使股權轉讓都控制在公司總股本的30%以下，以迴避全面要約收購的豁免申請。

　　8.多種重組形式並舉，重組週期縮短。在涉及重組的400多家上市公司中，有近100家的公司在短短的幾個月進行了超過3次的重組。原因主要有：***1***前一次重組進行得不徹底，許多無效資產仍然沒有剝離出公司;***2***雖然進行了資產重組，但公司的經營機制沒有大的改變，前一次注入的優質資產又發生了劣化，不得不再次重組;***3***雖然前一次重組進行了較大規模的資產置換，但為滿足中國證監會75號檔案規定的上市公司重大資產重組的條件，還必須進行大規模的置換。如北大科技的多次股權轉讓與資產置換;上工股份的資產出售、收購兼併和投資參股;凌橋股份的股權轉讓、資產出售和置換，部使公司的主業很快轉向。重組週期的縮短使績差公司的業績很快得以改善。

　　除以上一些重組方式與特徵外，近來上市公司併購重組手段突破原有的簡單資產置換、投資控股、參股等方式的侷限，出現了宇通客車、深圳方大等MBO***管理層收購***重組方式，東百集團、天宇電器等以股權拍賣方式實現資產重組目的的股權轉讓行為。

　　9.因股權的“非常變動”而引起的對上市公司控制權之爭越來越多。許多上市公司的大股東之間***主要是原來的大股東和現任大股東之間***發生了控制權之爭，之所以發生這種爭奪的一個重要原因是上市公司的股權發生了“非常變動”，如原來的大股東因欠債或其他原因導致所持有的公司大宗法人股股權被法院凍結，進而被拍賣或被抵押，通過司法裁定給了第三方。通過此種方式實現的股權變動，帶有強制收購的味道，原股東和現任大股東之間的矛盾自然就不可避免了。

　　資產重組的意義

　　在一個擁有健全市場機制、完備法律體系、良好社會保障環境的社會經濟中，企業進行資產重組可以壯大自身實力，實現社會資源優化配置，提高經濟執行效率。

　　***1***與企業自身積累相比，企業購併能夠在短期內迅速實現生產集中和經營規模化;

　　***2***有利於減少同一產品的行業內過度競爭，提高產業組織效率;

　　***3***與新建一個企業相比，企業購併可以減少資本支出;

　　***4***有利於調整產品結構，加強優勢淘汰劣勢產品，加強支柱產業形成，促進產品結構的調整;

　　***5***可以實現企業資本結構的優化，在國家產業政策指導下，可以實現國有資產的戰略性重組，使國有資本的行業分佈更為合理。