債券市場的缺點有哪些

　　現在越來越多的人蔘與債券投資，而債券市場難免存在有某些缺點。下面是小編帶來關於債券市場的缺點的內容，希望能讓大家有所收穫!

　　債券市場的缺點

　　1、一級市場發行市場化程度不足，對發行人而言，債券市場融資成本總體低於銀行貸款，因此能夠實現融資是其第一關心的問題，對發行利率並不十分敏感。而承銷商有動力提高發行利率，以幫助其在分銷過程中賺取差價。也就是說，由於一級市場發行利率偏高***主要在牛市***，一、二級市場存無風險套利空間***一級半市場***。

　　2、丙類賬戶的風險管理約束不足。丙類賬戶是拓寬市場廣度的重要創新，極大的提升了市場的流動性。但丙類賬戶由甲類機構代理結算，而甲類機構沒有動力對丙類賬戶實施監管，丙類賬戶從開戶到結算基本都在監管的視野之外進行。隱蔽性為利益輸送提供了通道。

　　3、二級市場價格發現機制還不完善。做市商詢價制度尚不成熟，銀行間市場大部分成交仍以一對一詢價完成，透明度低，成交價格完全可以脫離現券的實際價值。交易機制太過靈活，可以見券付款和見款付券，也可以券款對付，加大了交易風險，給投機套利提供了方便。

　　中國債券市場的的缺點

　　剩餘期限：3.07年

　　中國信用債市場平均剩餘期限只有3.07年，這說明啥：

　　1、中國債市3年是一個週期，即中國債市某一輪債市違約發生，也是3年前種下的。現在看就是2013左右的信用債暴漲的時候!

　　2、太短了;美國、日本、歐洲的債市平均剩餘期限在7年。如果按照5-10年一個經濟週期，中國企業發的債是支援不了他走完一個經濟週期的...這預示著我們的企業面臨的債務現金流壓力是大於海外的，不利於企業能度過一個週期。

　　3、更容易產生傳染性;這好比拆借市場，所有人都借隔夜，市場錢荒的可能性增加數十倍，因為市場更易傳染。

　　城投佔比：32.5%

　　接著上面的話題，債市為什麼沒有擺脫銀行貸款的特性，我們從城投的佔比就可以看一二。

　　1、城投債在所有的信用債餘額佔比超32.5%，約4.4萬億!

　　2、知道這個資料，我們不難看到地方政府債要發多少規模....***PS:目前地方政府債約在16.5萬億，我們簡單匡算下，裡面大約有20%的資金用於替換現在城投債，及還有1.2萬億左右城投還沒額度，這說明地方政府債還需發6萬億***

　　中美債券市場的差異

　　美國債券品種整體分類清晰，我國品種分類與定位並不明確。中美兩國債券市場發行主體基本相似，都由政府、中央銀行與企業組成，但在發行品種和結構方面卻存在較大差異。主要表現在：一是美國有市政債，對應了地方政府有自主舉債權，我國地方政府只有中央政府代發的國債，或通過地方融資平臺的企業債;二是美國的公司債包括所有的非政府信用主體發行的債券，我國的公司信用債卻分為國家發展改革委審批的企業債、銀行間市場的債務融資工具和證監會負責監管的公司債;三是美國金融機構發債歸於公司債，稱為金融公司債券，我國則對應專門的金融債，而且規模很大。金融債中政策性金融債更為特別，類似於美國用於資助與公共政策相關專案的政府支援機構債券;四是對資產證券化市場，美國按照基礎資產型別進行劃分，基於房地產抵押貸款的資產證券化稱為抵押貸款支援證券化***MBS***，細分為RMBS和CMBS，其餘則稱為資產支援證券化***ABS***。我國的資產證券化分類，則大多按照監管主體分為人民銀行和銀監會主管的信貸資產證券化、證監會主管的企業資產證券化、交易商協會主管的資產支援票據和保監會主管的專案資產支援計劃四種類型。如果從基礎資產大類上來看，後面三種都屬於企業資產證券化範疇。

　　美國債券市場實行統一監管，我國則是“多龍治水”的分割格局。債券市場監管方面，美國債券市場的監管部門就兩個，即財政部和證券交易委員會***SEC***，其中SEC作為《1933年證券法》和《1934年證券交易法》的執法主體，對包括債券在內的證券市場進行統一監管，是美國債券市場交易活動的唯一監管者。同時，也負責國債之外的債券發行監管，監管重點是市場執行情況及參與者行為，對誤導投資者和不遵守反欺詐規定的交易商進行定期、不定期檢查。市政債券規則委員會***MSRB***、美國金融業監管局***FINRA***、交易所等機構都屬於接受SEC監管的自律監管組織，按照SEC的授權履行日常監管職能，對應的市場規則均由SEC授權制定，經SEC批准後生效。

　　相比之下，我國存在明顯的多頭監管，具體來說，財政部負責國債發行的監管，人民銀行負責金融債、非金融企業債務融資工具、信貸資產證券化產品以及利率和匯率衍生品等發行的監管，證監會負責可轉債、公司債和場內市場交易衍生品發行的監管，國家發展改革委負責企業債券發行的監管，銀監會除了會同人民銀行參與商業銀行金融債等債券的發行監管外，還負責商業銀行資本混合債券的發行管理，以及銀行參與包括資產證券化在內的利率、匯率、信用衍生品交易的管理，保監會負責稽核保險公司次級債券，以及保險專案資產支援計劃。