期貨套期保值案例原理

　　越來越多的企業意識到期貨套期保值不但具有市場價格發現而且還具有規避風險的作用,而且期貨套期保值也已經成為越來越多的企業從事正常生產經營的一部分之一。以下是小編為大家整理的關於期貨套期保值案例，歡迎大家前來閱讀!

　　期貨套期保值案例

　　期貨套期保值案例篇1

　　黑龍江農墾局某農場估計1998年9月大豆的成本為0.90元/斤。1998年4月，他們看到1998年9月大豆和約期貨以每噸2400元的價格交易，就想利用這個有利的價格。該農場隨即通過出售一個9月大豆期貨合約而售出部分預計的大豆收成。大豆價格在收割前顯著下跌。該農場在當地售出5萬噸大豆，每噸低於成本100元。但是，其期貨合約的增值幫助沖銷了他出售實物大豆所得到的較低價格。

　　期貨套期保值案例篇2

　　某糧油公司計劃從美國進口5萬噸大豆，由於大豆需要三個月到貨，該進口商擔心三個月後大豆價格會下跌，於是在大連商品交易所賣出大豆期貨合約5000手。果然，進口大豆到貨後，價格已比以前跌200元/噸，不過沒關係，他在期貨市場的利潤抵消了現貨市場較低價格銷售的虧損。

　　期貨套期保值案例篇3

　　期貨套期保值案例篇4

　　精煉廠作為四級菜籽油的買方，總希望自己能買到最為便宜的原料，使得成本最優化。如果菜籽油價格不斷上漲，精煉廠的採購成本將不斷上升，企業為了保證利潤，只能提價，但這又影響了精煉油的銷售。因此，精煉加工企業可以在期貨市場上做買入套期保值，規避四級菜籽油價格上漲所帶來的風險損失。一般而言，這些企業在菜籽油期貨市場上採用買入套期保值。

　　假定某精煉企業在8月1日發現，當時的菜籽油現貨價格為7300元/噸，市場價格有反彈的跡象，預計到9月1日企業的庫存已經降至低點，需要補庫1000噸。由於前期菜籽收購價較高，壓榨利潤越來越薄，使得多數油廠減少了壓榨量，相應菜籽油供給量也會減少。而同期各精煉企業的庫存較低，企業擔心到9月份菜籽油價格出現上漲。此時菜籽油期貨市場9月合約報價7300元/噸，該企業在8月1日以7300元/噸的價格買入200手9月菜籽油期貨合約。

　　9月1日菜籽油期貨、現貨市場價格均出現上揚，並且期貨市場的漲幅大於現貨市場，此時現貨報價7800元/噸，期貨市場9月合約報價漲至7900元/噸。該企業在現貨市場買入了1000噸四級菜籽油，採購價格為7800元/噸，同時在期貨市場以7900元/噸的價格賣出200手9月合約平倉。

　　期貨套期保值案例篇5

　　菜籽油生產企業最擔心其產品價格不斷下跌，導致利潤受損。因此企業通常採用賣出菜籽油期貨的方式來規避價格風險。

　　假定在6月11日，某地國標四級菜籽油現貨價格為8800元/噸，當地某榨油廠每月產菜籽油2000噸。由於菜籽油價格已處於歷史高價區，該榨油廠擔心未來數月菜籽油銷售價格可能難以維持高位。為了規避後期現貨價格下跌的風險，該廠決定在菜籽油期貨市場進行套期保值交易。當日，9月菜籽油期貨合約價格在8900元/噸附近波動，該廠當天即以8900元/噸賣出400手***1手=5噸***9月菜籽油期貨物合約進行套期保值。

　　正如榨油廠所料，隨著油廠加快菜籽壓榨速度和菜籽油的大量上市，菜籽油價格開始下滑。7月11日菜籽油期貨709合約和現貨市場價均跌到8000元/噸，此時該廠在現貨市場上以8000元/噸的價格拋售了2000噸菜籽油，同時在期貨市場上以8000元/噸的價格買入400手9月菜籽油合約平倉。雖然現貨價格出現了下跌，油廠的銷售價格降低，但由於該廠已經在期貨市場進行了套期保值，企業的銷售利潤在油價下跌中受到了保護。

　　期貨套期保值案例篇6

　　一家油脂廠計劃在9月前購買30萬噸大豆，以滿足第四季度的榨油需要。現在是6月份，該油脂廠預計原料價格在9月前會上漲。為了不受價格上漲可能造成的損失，該油脂廠決定在大連商品交易所購買大豆期貨合約。果然不出所料，在該油脂廠尚未購足第四季度生產所需的全部大豆原料之前，價格開始上漲。但是沒有關係，因為這家工廠具有遠見卓識，已在6月份購買了期貨合約。期貨合約的增值沖銷了該油脂廠購買大豆所需支付的較高價格。

　　期貨套期保值案例篇7

　　吉林省九臺市一家鄉級糧庫表示願意從農民手中收購50萬噸玉米，4個月後玉米收割時交貨。作為合約的一項規定，糧庫和農民商定了一個收購價格。為了能保證按一個特定的價格向農民收購玉米，並避免承擔在簽訂合約至收割期間市價下跌的風險，該糧庫在大連商品交易所出售玉米期貨合約。這樣，該糧庫既可以向農民出一個固定的價格，又不必擔心玉米價格在該糧庫出售玉米之前下跌而影響盈利。

>>>下一頁是期貨套期保值原理

　　期貨套期保值原理

　　1.套期保值的涵義

　　套期保值***hedging***是交易者將期貨交易與現貨交易結合起來，通過套做期貨合約為現貨市場上的商品經營進行保值的一種交易行為。這裡所說的“套期”，主要是指同一生產經營者在現貨市場上買進或者賣出一定數量的現貨商品的同時，在期貨市場上賣出或者買進與現貨品種相同，數量相當，當方向相反的期貨商品***期貨合約***，以期在現貨市場發生不利的價格變動時，達到規避價格風險的目的。

　　比如：某金礦產品是一號金錠，2月，現貨價格為360美元/盎司，該廠根據國內外形式分析，認為2個月後黃金價格將下跌，為了規避價格下跌的風險，該廠決定保值。於是2月中旬以362美元/盎司期

　　貨價格賣出4月份到期的黃金期貨合約，兩個月後***4月底***黃金價格果然下跌，現貨價格為335美元/盎司，該礦山3、4月份生產的1000公斤黃金只能以335美元/盎司左右的價格出售，比2個月前的價格少

　　賣25美元/盎司，合6.65元/克。但由於做了套保，4月份期貨也在下跌，跌至336美元/盎司。該礦賣出現貨黃金的同時，在期貨市場平倉，結果期貨市場每手盈利2600美元。

　　2.套期保值的經濟原理

　　套期保值之所以能夠取得保值的效果，主要是基於兩個基本原理：

　　***1***期貨價格和現貨價格的同向性;

　　***2***期貨價格和現貨價格的趨合性;

　　3.套期保值的操作原則

　　***1***交易方向相反原則

　　***2***商品種類相同或相近原則

　　***3***商品數量相等或相近原則

　　***4***月份相同或相近原則

　　***二***黃金/白銀套期保值的意義和作用

　　近年來，國際黃金現貨價格波動劇烈，市場風險加大。黃金期貨的推出既是對我國黃金市場的豐富，又有利於黃金生產、經營、加工企業和投資者規避市場風險。但是要規避市場風險，必須具備把握國際黃金價格走勢和市場運作的能力。

　　對黃金生產企業，為了保證已經生產或尚在生產過程中準備提供市場出售商品的經濟利潤，可採用套期保值的交易方式降低價格風險，即在期貨市場以賣主的身份售出數量相等的期貨作為保值手段。

　　對黃金經營企業，他所面臨的市場風險是商品收購後在未轉售時商品價格下跌，致使經營利潤減少甚至虧損。為規避此類市場風險，經營者可採用套期保值方式進行價格保險。

　　對黃金加工企業，市場風險來自買和賣兩個方面。他既擔心原材料價格上漲，又擔心成品價格下跌，但只要將所需的材料及加工後的成品都進入期貨市場進行交易，那麼他就可以利用期貨市場進行綜合套期保值，解除後顧之憂，鎖定加工利潤，從而坦然進行加工生產。

　　黃金期貨的推出，可以使黃金生產、經營、加工企業利用期貨市場買賣合約，鎖定成本，保全利潤，規避因現貨市場的黃金價格波動風險而可能造成的經濟損失。

　　***三***黃金期貨套期保值操作策略

　　1.買入套期保值

　　買入套期保值就是指套期保值者先在期貨市場上買入與其將在現貨市場上買入的現貨商品數量相等、交割日期相同或相近的該商品期貨合約，即預先在期貨市場上買入，持有多頭頭寸。然後，當該套期保值者在現貨市場上買入現貨商品的同時，在期貨市場上進行對衝，賣出原先買進的該商品的期貨合約，進而為其在現貨市場上買進現貨商品的交易進行保值。因為套期保值者首先在期貨市場以買入方式建立多頭的交易部位，故又稱多頭套期保值。

　　***1***適用物件及範圍

　　對於在未來某一時間準備購進某種商品但擔心價格上漲的交易者來說，為了避免價格上漲的風險，保證購買成本的穩定，可以採取買入套期保值的方式。買入套期保值一般可運用於如下一些領域：

　　a.加工製造企業為了防止日後購進原料時價格上漲的情況;

　　b.供貨方已經跟需求方簽訂好現貨供貨合同，將來交貨，但供貨方此時尚未購進貨源，擔心日後購進貨源時價格上漲。

　　c.需求方認為目前現貨市場的價格很合適，但由於資金不足或缺少外匯或一時找不到符合規則的商品，或者倉庫已滿，不能立即買進現貨，擔心日後購進現貨，價格上漲。穩妥的辦法是進行買期保值。

　　***2***案例：

　　某黃金首飾銷售企業接到一批50公斤黃金首飾定單，對方要求按現價***售金企業當時銷售價160元/克***預付20%的貨款，2個月以後交貨，屆時按訂購價貨款兩清，黃金市場時價148元/克。由於該黃金銷售企業資金短缺，無法購入足額的黃金，10天后才有一筆應收帳款到位，此時，黃金價格是一種上漲趨勢，該企業為防止未來10天內價格大幅上漲，因此預先在期貨市場買入50手開倉，到真正購入現貨時，將預先在期貨市場買入的50手多頭平倉。

　　分析：

　　a.如果金價上漲到154元/克，則該黃金銷售企業在現貨市場多支付採購成本***154-148***×50×1000=300000元;在期貨市場盈利***154-148***×50×1000=300000元

　　b.如果金價沒有上漲，則該銷售企業沒有損失;

　　c.如果金價下跌到145元/克，則該黃金銷售企業在現貨市場少支付採購成本***148-145***×50×1000=150000元;在期貨市場虧損***148-145***×50×1000=150000元可見，不管未來價格怎麼樣變動，該企業都鎖定了利潤，達到了保值的目的。

　　***3***買入套期保值的利弊分析利：a.買入套期保值能夠迴避價格上漲所帶來的風險;

　　b.提高了企業資金的使用效率;

　　c.對需要庫存的商品來說，節省了一些倉儲費用、保險費用和損耗費。

　　d.能夠促使現貨合同的早簽訂。

　　弊：失去了由於價格變動而可能得到的獲利機會。

　　2.賣出套期保值

　　賣出套期保值是指套期保值者先在期貨市場上賣出與其將要在現貨市場上賣出的現貨商品數量相等，交割日期也相同或相近的該種商品的期貨合約。然後，當該套期保值者在現貨市場上實際賣出該種現貨商品的同時或前後，又在期貨市場上進行對衝，買進與原先所賣出的期貨合約，結束所做的套期保值交易，進而實現為其在現貨市場上賣出現貨保值。因其在期貨市場上首先建立空頭的交易部位，又稱為空頭保值或賣空保值。

　　***1***適用物件與範圍

　　那些準備在未來某一時間內在現貨市場上售出實物商品的生產經營者，為了日後在現貨市場售出實際商品時所得到的價格仍能維持在當前合適的價格水平上，他們最大的擔心就是當他們實際在現貨市場上賣出現貨商品時價格下跌。為此，應當採取賣出套期保值方式來保護其日後售出實物的收益。賣期保值的目的在於為了迴避日後因價格下跌而帶來的虧損風險。具體說來，賣期保值主要用在下面幾種情況中：

　　a.直接生產商品期貨實物的生產廠家、農場、工廠等手頭有庫存產品尚未銷售或即將生產、收穫某種商品期貨實物，擔心日後出售時價格下跌。

　　b.儲運商、貿易商手頭有庫存現貨尚未出售或儲運商、貿易商已簽訂將來以特定價格買進某一商品但未轉售出去，擔心日後出售是價格下跌。

　　c.加工製造企業擔心庫存原料價格下跌。

　　***2***案例：

　　某金礦06年6月發現黃金價格有進一步下跌傾向，經企業經營管理團隊協商，決定於在國內黃金價格169元/克時，在期貨市場預先銷售未來4個月出產的黃金200公斤，建立空頭倉位200手，做套期保值交易。到真正賣出現貨時，將預先在期貨市場賣出的200手空頭平倉。

　　分析：

　　a.如果金價下跌到150元/克，則該金礦在現貨市場少收入***169-150***×200×1000=3800000元;在期貨市場盈利***154-148***×50×1000=3800000元

　　b.如果金價沒有下跌，則該銷售企業沒有損失;

　　c.如果金價上漲到175元/克，則該金礦在現貨市場多收入***175-169***×200×1000=1800000元;在期貨市場虧損***175-169***×200×1000=1800000元

　　可見，不管未來價格怎麼樣變動，該企業都鎖定了利潤，達到了保值的目的。

　　***3***賣出套期保值的利弊分析

　　利：

　　a.賣出套期保值能夠迴避未來現貨價格下跌的風險。

　　b.經營企業通過賣期保值，可以使保值者能夠按照原先的經營計劃，強化管理、認真組織貨源，順利的完成銷售計劃。

　　c.有利於現貨合同的順利簽訂。

　　弊：放棄了日後出現價格有利對獲得更高利潤的機會。

　　與上述賣出套期保值可類似應用的有：用金銀商保證正常生產留有的庫存黃金、加工企業***含精煉廠***未來即將加工出來先賣掉的流水線上合質金、進出口企業已經購進但按合同規定未來一定時期交貨的預購金、工業用金商的庫存金、商業銀行借金還金的借出金、個人藏金、私人販金者購金時進行定價、舊金回收者定價、首飾零售商櫃檯上的存量首飾、為防未來價格下跌所採取的措施。