中小企業的融資結構

　　如果中小企業出現資金不足、融資難，勢必會制約其發展。戰後日本中小企業得到了迅速發展，有力地推動了日本經濟的高速增長，其較為健全、完善的中小企業融資體系是中小企業崛起的重要保證。小編整理了一些，有興趣的親可以來閱讀一下!

　　

　　中小企業融資結構是指企業所有的資金來源專案之間的比例關係，它是資產負債表右方的基本結構，主要包括短期負債、長期負債和所有者權益等專案之間的比例關係。企業的融資結構不僅揭示了企業資產的產權歸屬和債務保證程度，而且反映了企業融資風險的大小。企業融資結構的影響因素主要包括行業因素、融資成本因素、風險因素、融資結構彈性、企業控制權等。

　　行業因素對中小企業融資結構有較大影響，即使處於同一巨集觀經濟環境下的企業因各自所處行業不同，其負債水平也不同。行業資金週轉率、行業風險水平、行業資產特點、行業盈利水平等因素的差異，都會造成企業融資結構的差異。

　　融資成本是指企業為籌措資金而支出的一切費用，主要包括：融資過程中的組織管理費用，融資後的資金佔用費用以及融資時支付的其它費用。一般來說，企業自有資金的成本較借入資金成本高。這是因為：債務利息可以在稅前利潤中支付，增加負債可在更大程度上減少企業所得稅。而自有資金的利潤分配由稅後利潤支付，沒有抵稅作用。另外，債權人按約定獲得固定利息，即便企業破產，也會在企業投資人之前受償，所以債權人承擔風險較低，其要求的回報也較低。相比之下，投資者承擔的風險較大，需要獲得較高的回報。因此，自有資金的成本較借入資金成本高。在各類借入資金中，專業銀行貸款利息通常較低，但中小企業從該渠道獲得的可融資數量有限，有時不能按時到位。從其他非專業銀行或金融信貸機構借款，通常利率較高。對於商業信用，如果企業在現金折扣期內付款，則沒有資金成本;如果放棄現金折扣，則資金成本會很高。對於租賃融資，出租人對承租人的要求較低，但出租方所要求收益率通常高於各類貸款的利率。可見，負債融資按融資成本由低到高的順序為：商業信用***不放棄現金折扣***、借款融資、債券融資和租賃融資。在自有資金中，留存收益只有用資成本，而其他自有資金除了用資成本外，還存在發行成本，因此，留存收益成本比其他自有資金成本低。綜上所述，從融資成本角度看，中小企業融資方式的選擇順序應為：商業信用融資***不放棄現金折扣***、債券融資、租賃融資、留存收益、其他自有資金。

　　在確定融資結構時，中小企業還要考慮自身所面臨的風險。企業所面臨的風險包括經營風險和財務風險，其中，財務風險對企業融資結構安排會產生較大影響。財務風險一方面是由於舉債而帶來的到期不能償債而導致破產的可能;另一方面是由於借入資金的增加導致投資者收益波動性增加的可能。企業常常在利用財務槓桿作用與避免財務風險之間處於兩難處境：企業即要加大負債在資本總額中比重，以充分享受財務槓桿利益，同時企業要盡力避免因負債比重加大帶來的財務風險。因此，中小企業考慮財務風險因素進行融資結構決策時，應遵循的原則是：當全部資金利潤率大於借入資金利潤率時，借債是有利的。當然，不同中小企業融資結構的選擇還要取決於管理人員對待風險的態度。較為保守的決策人員傾向於低負債融資，降低企業財務風險;而敢於冒險的人則傾向於以較高的負債融資以求更高的利潤回報。

　　中小企業融資結構彈性指企業融資結構狀況對理財環境及財務目標變動的適應程度和調整的餘地和幅度，一般包括以下幾方面：融資數量彈性、融資方式彈性和融資成本彈性。

　　從中小企業控制權角度看，債權人和投資人的性質是截然不同的。債權人只對債務本息擁有到期要求權，不具有對公司的控制權。而投資人對企業具有控制權，所以當企業增發新股票時，如果原有投資者不按其出資比例購買新股，增發新股就會削弱原有股東的控制權。當然，在某些特殊情況下，也不能固守控制權不放。比如，一個面臨破產、急需資金的小型高新技術企業，如果有風險投資公司願意進行資金投入，雖然接受投資後原有股東會失去對企業的控制，但從長遠考慮，企業必須接受投資，因為生存是最重要的。

　　中小企業的融資模式

　　俗話說"沒有聲音，再好的戲也出不來。"對於國內數千萬中小微企業來說，沒有資金，再好的專案也無法發展。中小微企業貸款難，是近年來制約中國中小企業發展的最主要的瓶頸。而中小企業的貸款難問題則主要是因為金融領域貸款渠道有限，企業告借無門。銀行嫌貧愛富，重大輕小，偏私向公。特別是民營企業資金基本靠自己積累，不利於企業發展，不利於企業抵抗風險。雖然國家為支援小型企業的發展，多次下調存款準備金率並降息，但此舉並沒有為缺乏資金的小微企業減輕太多負擔，融資難仍是擺在這些企業面前的一大難題。

　　融資難是制約中小微企業健康發展的瓶頸。如何幫助企業破解這一難題?重慶匯融資產管理公司針對市場變化和客戶特點，積極創新小微企業融資新方案，探索出一條全新的商業模式，必須與原銀行的資產管理公司和現行的純貨物資監公司在業務模式、管理模式、盈利模式上進行差異化設計，所以進行了理論創新，提出了"橋隧"模式概念:"中小微企業融資實現=中小微企業信譽及資產***股權+房產+動產〈存貨、機器裝置〉+應收賬款***+匯融資產公司全面監管***引進保險公司辦理監管道德險及責任險***+銀行信貸投入+匯融資產公司收購處置風險資產***引進小貸公司辦理接力貸提供收購資金***"的"橋隧"模式，匯融資產管理公司專業的監管服務，向中小微企業收取監管服務，從而架通產業資本市場與銀行信貸資金市場，實現中小微企業貸款需求。

　　由第三方公司負責各行業供應鏈體系和專業化市場的叢集式的中小微企業營銷，主動協助銀行進行"動產浮動抵押、應收帳款質押、股權質押"等金融產品的開發設計，負責對授信中小微企業"物流、資金流、資訊流"的全面監管，攜手保險公司投保責任險、財產險，保證銀行抵押物的安全，引進小貸公司對承貸企業到期還款提供接力貸，再由資產管理公司承擔不良監管資產的收購處置，降低和化解授信風險，確保授信資產質量，增強銀行對本市中小微企業信貸投入信心，滿足其生產經營資金需要。

　　中小企業的融資渠道

　　金融租賃

　　金融租賃在解決企業融資問題方面具有其他中小企業融資手段所不具備的特殊優勢，是解決當前企業融資難的可行選擇。金融租賃是一種集信貸、貿易、租賃於一體，以租賃物件的所有權與使用權相分離為特徵的新型中小企業融資方式。出租人根據承租人選定的租賃裝置和供應廠商，以對承租人提供資金融通為目的而購買該裝置，承租人通過與出租人簽訂金融租賃合同，以支付租金為代價，而獲得該裝置的長期使用權。

　　對承租人而言，採用金融租賃方式，通過融物的方式實現中小企業融資目的，從而緩解了固定投資的資金壓力。另外，通過售後回租方式也同樣可以使流動資金短缺問題得以解決。所謂售後回租，就是企業將現有固定資產出售給租賃公司，同時租賃公司以回租形式繼續將資產交給企業使用，這樣企業既獲得了資金，又不影響正常的生產經營。

　　研究表明，對民營中小企業開展裝置租賃業務更容易獲得成功。一來民營中小企業引進裝置前的市場調研論證一般會做得較為充分，租金的交納較有保證;二來對民營中小企業違約不交租賃費的處置可以較少受其他非經濟因素的干擾，可以完全按市場規則辦理;三來商業銀行在經營網點、管理制度、專業人才和資訊網路方面都具有開展租賃業務的優勢。

　　因此由商業銀行面向民營中小企業開展二手裝置租賃業務，應是一條既切合實際，又能發揮銀行資訊、人才優勢的中小企業融資方式。

　　融資擔保公司

　　融資擔保公司渠道:典當也許是一種最古老的行當，並且在許多人眼裡具有不光彩的歷史。小企業融資中，典當以其特有的優勢重新擁有了市場。中國現有典當行1000多家，還有一些新增典當行正在審批之中。典當是以實物為抵押，以實物所有權轉移的形式取得臨時性貸款的一種中小企業融資方式。針對許多中小企業存在著商品滯銷積壓的情況，典當行可以幫助中小企業利用閒置資產籌措到流動資金，從而在盤活企業存量資產、促進商品流通方面發揮積極的作用。

　　與銀行貸款相比，除貸款利息外，典當貸款還需要繳納較高的綜合費用，包括保管費、保險費、典當交易的成本支出等，因此典當貸款成本較高，此外典當貸款的規模也相對較小，但典當貸款又具有銀行貸款所無法相比的優勢。首先，它方便快捷，能夠迅速及時地解決當戶的資金需求;其次，經營產品靈活機動;第三，期限短，週轉快;第四，由於它是實物質押、抵押，因此不涉及信用問題。這幾點都十分適合中小企業的資金需求特點。

　　風險投資

　　風險投資源於40年代的美國矽谷。

　　它是在沒有任何財產作抵押的情況下，以資金與公司業者持有的公司股權相交換。風險投資在中國已經經歷過較長時間的引進及成長期，在政策制度和操作方面，應該說是較為成熟的一種中小企業融資方式。

　　風險投資最適合於產品或專案科技含量高、具有廣闊發展空間和市場前景的中小型高科技企業，如通訊、半導體、生物工程等行業的企業。在企業創業之初，或者在產品研發階段和市場進入前期急需資金之際，這是一條比較好的渠道。利用風險投資，中小企業便可以儘快得以啟動。

　　風險投資在中國得到了迅速的發展，風險投資機構已有200多家，其中最大的風險投資基金就是由國家財政出資，科技部管理的10億元科技創業基金。

　　擔保貸款

　　信用擔保貸款渠道:信用擔保是一種介於銀行與企業之間的中介服務。由於擔保的介入，分散和化解了銀行貸款的風險，銀行資產的安全性得到保證，企業的貸款渠道也變得通暢起來。

　　全國31個省、市、自治區中，已有100多個城市建立了中小企業信用擔保機構，這些機構大多實行會員制管理的形式，屬於公共服務性、行業自律性、自身非盈利性組織。會員企業向銀行借款時，可以由中小企業擔保機構予以擔保。另外，中小企業還可以向專門開展中介服務的擔保公司尋求擔保服務。在國家政策和有關部門的大力扶植下，信用擔保貸款將會成為中小企業另一條有效的中小企業融資之路。

　　個人擔保貸款:

　　自然人擔保貸款渠道:2002年8月，中國工商銀行率先推出了自然人擔保貸款業務，擔保可採取抵押、權利質押、抵押加保證3種方式。可作抵押的財產包括個人所有的房產、土地使用權和交通運輸工具等。可作質押的個人財產包括儲蓄存單、憑證式國債和記名式金融債券。

　　前不久，北京市商業銀行、中國光大銀行與號稱北京首家個人資產管理公司的泛亞達投資管理公司向社會宣佈了其抗擊"非典"扶持中小企業的60億元專項貸款計劃，准許中小企業主用私人財產為企業做抵押貸款並承擔無限責任。此項貸款政策實際上是將金融機構原來在個人消費貸款方面的經驗運用到中小企業貸款上的一種嘗試，對於企業融資無疑又開闢了一條方便快捷的"綠色通道"。

　　擔保流程:

　　***1***、申請:企業提出貸款擔保申請

　　***2***、考察:考察企業的經營情況、財務情況、抵押資產情況、納稅情況、信用情況、企業主情況，初步確定擔保與否。

　　***3***、溝通:與貸款銀行溝通，進一步掌握銀行提供的企業資訊，明確銀行擬貸款的金額和期限。

　　***4***、擔保:與企業鑑定貸款擔保及反擔保協議，資產抵押及登記等法律手續，並與貸款銀行簽定保證合同，正式與銀行、企業確立擔保關係。

　　***5***、放貸:銀行在審查貸款擔保的基礎上向企業發放貸款，同時向企業收取擔保費用。

　　***6***、跟蹤:跟蹤企業的貸款使用情況和企業的運營情況，通過企業季度納稅、用電量、現金流的增長或減少最直接跟蹤考察企業的經營狀況。

　　***7***、提示:企業還貸前一個月，預先提示，以便企業提早作好還貸準備，保證企業資金流的正常運轉。

　　***8***、解除:憑企業的銀行還款單，解除抵押登記，解除與銀行、企業的擔保關係。

　　***9***、記錄:記錄本次貸款擔保的信用情況，分為正常不正常、逾期、壞帳四個檔次，為後續擔保提供信用記錄。

　　***10***、歸檔:將與銀行、企業簽定的各種協議以及還貸後的憑證、解除擔保的憑證等整理歸檔、封存、以備今後查檔。