次級債券是什麼意思

　　次級債券，是指償還次序優於公司股本權益、但低於公司一般債務的一種債務形式，次級債券又有哪些特點呢?那麼下面就讓小編為你們介紹一下次級債券是什麼吧。

　　次級債券的概念

　　次級債裡的“次級”與銀行貸款五級分類法***正常、關注、次級、可疑、損失***裡的“次級貸款”中的“次級”是完全不同的概念;次級債券裡的“次級”僅指其求償權“次級”，並不代表其信用等級一定“次級”;而五級分類法裡的“次級”則是與“可疑”、“損失”一併劃歸為不良貸款的範圍。

　　各種證券的求償權優先順序為一般債務 >次級債務> 優先股 > 普通股。

　　次級債券發行要求

　　國際上次級債券多為商業銀行所發行，巴塞爾銀行監管委員會制定的《巴塞爾協議》是國際銀行業公認的監管標準，在協議中規定的銀行的資本充足率必須至少達到8%，資本充足率=資本額/經風險加權的資產額。

　　要達到這一目標，一是通過增加資本金來提高分子值;二是通過調整資產組合，選擇風險權數較小的資產或減少資產總規模來降低分母值。而要在短期內提高銀行的資本充足率，最有效的做法就是通過補充資本金來提高資本充足率。

　　根據該協議規定，銀行資本金由一級資本和二級資本構成。一級資本即核心資本，由實收股本/普通股和公開儲備構成;一級資本必須佔銀行資本總額的50%以上。二級資本也稱附屬資本，由非公開儲備、資產重估儲備、普通準備金、***債權/股權***混合資本工具和次級長期債券構成。由於清償風險的存在，次級債券的信用評級要比同一發行體發行的高階債券低一到兩個級別。

　　次級債券屬於附屬資本的範疇。作為附屬資本，次級債券不得超過核心資本的50%，銀行可以發行不超過其核心資本總額50%的次級債券和有償還期的優先股，超出部分不能記入資本金。在利息和本金的償付順序上，次級債券位於高階債務之後、股權之前;次級債券的期限不得少於五年，且不能加速償還;次級債券必須是未經擔保的。

　　次級債券在最後五年的存續期間內，其資本額須每年累計折扣***或攤提***20%，已攤銷部分用於反映資本價值縮減情況且不能再作為銀行資本金，其作用只相當於銀行的高階負債，而高階負債的融資成本要低於次級債券。這就產生了一個所謂的利差支出，對於銀行來說，可能會是一筆相當大的費用。為消除***部分消除***次級債券非資本處理帶來的額外成本，市場上較為通用的次級債券工具結構為10年期債券5年內不可贖***10-Year Non-call 5-Year***，並附有一個附加***Step_up***條款。

　　具體情況為：10年期債券，前5年發行銀行不得贖回，前5年結束後，銀行有權購回該次級債券。如果屆時銀行放棄行使該權利，則在其餘5年內，銀行須對次級債券持有者支付較原定利率更高的票息。

　　對於發行銀行來說，這一結構賦予它更大的選擇權，在前5年到期時，銀行行使贖回權可避免在剩餘5年內資本攤銷的發生，也消除了由此產生的利差成本。如果屆時市場融資成本高於此類資本工具的發行成本，或銀行難以在市場上籌集資本金，則銀行也可選擇不贖回該次級債券。

　　對於投資者而言，附帶優惠附加條款***Coupon Step-up***結構的債券通常意味著銀行會在5年期的時候贖回該債券。這樣，名義上10年期債券的實際期限變成了5年，迎合了多數投資者對期限較短、票息較高的債券的偏好。即使銀行到時未將債券贖回，投資者也可享受更高的票息。