信貸資產證券化風險

　　中國銀行業的信貸資產存在嚴重的結構性問題，如不良資產比率過高、貸款物件過於單一、資本充足率低以及中間業務收入低等。接下來請欣賞小編給大家網路收集整理的。

　　第一，提前償還後，銀行的現金流量改變，給流動性管理增加一定困難;

　　第二，利率下降時，銀行面臨收回現金的再投資風險;

　　第三，約定的償還期直接影響著債券的價格，因為償還期表明了債券的存在時間以及預期可獲得的利息收益，提前償還使得債券的增值空間收窄，價格的上漲空間很小。

　　由於基礎資產債務人有提前償還債務的權利，這種現象是比較常見的。然而一旦提前還款，對銀行、中間機構、投資人都產生較大的影響，造成投資損失。

　　在上個世紀80年代中期，美國的一些大券商開始對外公佈各資產池的歷史早償報告，報告中主要採用條件早償率***CPR***和單月死亡率***SMM***作為基本測度指標。CPR將早償額測量為其佔測量期初本金餘額的百分比，一個資產池的早償率是以基礎資產的特徵***包括歷史早償經歷***及當前和未來經濟環境為基礎來預測的。CPR以資產池中剩餘的本金餘額為條件，可用來表示多個時期的平均或複合早償比率，也可用來表示單個期間的早償比率。計算收益時，投資者可使用“恆定”的或反映歷史經驗變動的CPR假設來預測整個投資期的現金流。

　　信貸資產證券化的定價風險

　　在證券化過程中，定價是非常重要的一個環節，因為定價是否合理將直接決定證券能否成功發行，以及所蘊涵的風險。然而由於證券化的本身具有複雜性和創新性，同時證券化的信貸資產特性、信用增級方式、市場利率變化等因素使得定價方法和過程不盡相同，容易造成定價風險。

　　合理的風險測定及定價需要整合大量詳盡可靠的資料，這就使得一方面需要建立合理的數量計算模型，另一方面需要對複雜資料的處理、運算、分析。目前我國在這方面研究還比較少，還未能形成一套符合國情實際的資料處理方法***風險測量及定價方法，同時缺乏相應的計算機軟體系統的支援。國外很多商業銀行在信貸資產證券化定價過程中運用了很多的統計模型，定性分析與定量計算相結合的方法。

　　目前較為基礎的定價模型有久期定價、資本資產定價、期權定價等模型，但每一種都是在一定的假設條件下成立的，均存在一定的缺陷，很多的模型中假設不考慮或不存在的因素恰恰是客觀存在的，而且模型中的因子也是不斷變化的。考慮到我國的國情及銀行的自身技術水平，這些都將使得商業銀行面臨這較大的定價風險。

　　信貸資產證券化的利率風險

　　資金利率價格的變化，會直接引起銀行存貸款之間的利差變化及期限錯配風險。利率的不穩定可能會誘發以下幾個方面的風險：

　　第一，利率的波動會直接影響房地產市場的興衰。當利率降低時，刺激了消費，投資房地產增加，使得房地產需求增大，增加了地產泡沫，聚集了風險。當利率上升時，投資減少，購買房地產的成本也提高，房地產下行，房價下降，風險開始釋放。

　　第二，利率波動會導致資本價格波動，因為資本的定價是根據未來預期取得現金流的折現值來確定的，折現值由折現率確定，大多情況下，折現率就由利率確定。因此，利率的波動直接影響資本定價的波動，給證券化產品定價帶來較大的不確定性，提升風險水平。

　　第三，在出現資產證券化等金融創新後，貨幣政策的傳導機制將更加完善，貨幣政策的傳導通過市場將更加順暢而迅速。利率的波動通過證券化的槓桿放大其作用，這就使得利率對生產消費產生更顯著的影響，從而影響實體經濟的發展和巨集觀經濟的調整。

　　第四，利率的波動將會影響匯率波動，信貸資產證券化將會逐漸走上全球交易、跨國交易，而交易的幣種與資產池中的現金流幣種將會不一樣，匯率的波動將直接影響證券化產品的收益情況，進而影響投資者的投資意願。從這個角度講，在此次次貸危機發生之前，美國聯邦基金利率較大波動對危機的到來起到了推波助瀾的作用。