中小企業創業如何融資

　　金融危機下中心企業的融資環境發生了較大的變化，中小企業融資的難度加大。那麼就來看看下面小編為你帶來的，這其中也許就有你需要的。

　　中小企業創業融資資金的4大來源

　　創業融資需要費用支出，需要花費很多精力和時間，而且如果只是抱著試試看的態度去融資，十之八九是不會成功的。所以，創業融資必須做好融資準備工作。那麼中小企業創業融資資金的4大來源是哪些?讓我們來看看投融界專家是如何剖析的：

　　一、創業早期最好靠自己

　　創業伊始，很多中小企業就想到融資。其實，求人不如求己，融資需要花時間化精力，融資需要向別人披露自己的商業祕密，而且引入外部股權資本很可能同時引進了矛盾。

　　從另一方面來說，投資商都是儘量規避風險的，所以一般企業在起步或早期是很難融到資金的，而在企業已經成長起來，銷售額和利潤持續增長的情況下，很多投資商會主動找上門來。所以在創業的早期階段必須依賴自己的資金，從銷售入手，積極地尋找客戶，有了營業收入就有了發展的動力。

　　也有一小部分投資公司專門尋找創業早期的專案，以求獲得高倍數的回報率。即使在這種創業早期就獲得投資商關照的情況下，創業人也需要投入一部分自有資金。

　　二、挖掘內部資金資源

　　在尋求外部資金之前，先充分利用內部的資金資源：企業應該有一個很好的現金流預測系統，向顧客提供足夠的激勵條件鼓勵他們及時付款，對客戶要有嚴格的信用評估程式，做好給供應商付款的計劃，盡全力保證銷售收入，控制庫存量，完善質量控制體系，降低廢品率，變現閒置資產。

　　三、積極尋求外部資金

　　如果內部資源都已經充分利用，那麼再看有什麼外部資源：股東的資金，企業的往來帳戶銀行透支或貸款的可能，代理商應付款或票據的貼現，出售反租***出售給租賃公司再租用該項資產***，商業銀行貸款，政府或公共機構的無償資助或貼息貸款，最後才是風險投資基金。

　　四、銀行融資

　　銀行融資是現階段中小企業資金的主要來源，除傳統的流動資金貸款外，針對中小企業普遍缺少抵押品的特點，還有以下幾種特殊貸款：

　　應收帳款質押貸款：應收帳款質押貸款是指生產型企業以其銷售形成的應收帳款作為質押，向銀行申請的授信。用於質押的應收帳款須滿足一定的條件，比如應收帳款項下的產品已發出並由購買方驗收合格，購買方***應收帳款付款方***資金實力較強，無不良信用記錄，付款方確認應收帳款的具體金額並承諾只向銷售商在貸款銀行開立的指定帳戶付款，應收帳款的到期日早於借款合同規定的還款日等。應收帳款的質押率一般為六至八成，申請企業所需提交的資料一般包括銷售合同原件、發貨單、收貨單、付款方的確認與承諾書等。其他所需資料與一般流動資金貸款相同。

　　商業承兌匯票貼現：與銀行承兌匯票相比，儘管商業承兌匯票無銀行信用擔保，只有出票人***相當於前述應收帳款付款方***的信用擔保，但對於銷售商來講，由於容易取得付款方的認同與配合，而且操作規範，因此銷售商仍樂於接受。商業承兌匯票貼現實際也是應收帳款融資的一種形式。由於無銀行的信用擔保，因此貼現銀行對銷售商及其下游付款方的資信要求較高，只對符合特定條件的企業辦理此項業務。近來，建行等一些銀行還推出了無追索商業承兌匯票貼現服務，即銀行放棄對貼現申請人***銷售商***的追索，只享有對付款方***出票人***的追索權。因此，對那些需改善財務指標的上市公司或擬上市公司來講，可積極嘗試向銀行提出無追索貼現申請。

　　應收帳款信託貸款：應收帳款信託貸款是指以申請企業作為委託人，信託公司作為受託人，銀行作為受益人，三方共同簽訂信託合同。企業將應收帳款委託給信託公司，信託公司負責監督企業對應收賬款的回收工作。應收帳款的收益歸銀行，同時銀行和該企業簽訂貸款合同，銀行向企業發放貸款。由於這種操作方式利用信託財產獨立性的特點，將應收帳款安全隔離為信託財產，與前述應收帳款質押相比，提高了銀

　　行貸款的安全性，而且對融資申請企業來講，只是會增加一定的融資成本，因此，對銀行與企業都會有較大的吸引力。

　　融資租賃方式：融資租賃對企業來講，其實就是一種分期付款，可減輕短期內的現金流壓力。對於那些需要大型機電裝置、大宗原材料採購的中小企業來講，融資租賃不失為一種好的融資方法。

　　保理融資：是指銷售商通過將其合法擁有的應收帳款轉讓給銀行，從而獲得融資的行為，分為有追索與無追索兩種。前者是指當應收帳款付款方到期未付時，銀行在追索應收帳款付款方之外，還有權向保理融資申請人***銷售商***追索未付款項，後者指當應收帳款付款方到期未付時，銀行只能嚮應收帳款付款方行使追索權。

　　動產質押貸款：企業可用於質押的動產主要包括產成品、原材料等。由於動產的流動性與不可控性，目前國內部分銀行與倉儲公司或物流公司合作，推出了監管倉倉單質押貸款這一新品種，操作要點是：申請企業將動產運至指定的物流、倉儲公司的監管倉，物流、倉儲公司向申請企業出具倉單，並交付銀行，銀行據此發放貸款。當申請企業需支用該部分動產時，需徵得物流、倉儲公司及銀行的雙重同意。若由於物流、倉儲公司工作失職，導致銀行抵押物落空，則物流、倉儲公司需向銀行承擔連帶賠償責任。

　　集合委託貸款：一般由銀行根據申請企業的專案建設與資金需求情況來發起，但此類專案必須有明確、穩定的現金流，出資者需承擔貸款風險。對於那些擁有優質專案資源的中小企業來講，如其專案能取得銀行的間接貸款承諾，獲得銀行發放的集合委託貸款，其融資成本將可下降一至二個百分點。

　　買方信貸：顧名思義，買方信貸是指銀行向銷售商的下游客戶***買方***發放的、專門用於購買銷售商所售商品的貸款。以此，銀行間接支援了銷售商的貨款回收，改善了銷售商的現金流量。這種貸款一般由銷售商負責安排，並可為買方提供貼息便利。對於那些下游客戶資金實力雄厚或信用記錄良好的中小企業，可廣泛採用此種方式來促進銷售。

　　智慧財產權質押貸款：智慧財產權質押貸款是指以合法擁有的專利權、商標權、著作權中的財產權經評估後向銀行申請融資。

　　中小民營企業如何融資?

　　當前中國民營企業主要的融資方式靠銀行貸款，除了老闆個人投一部分的錢外，其他的融資主要靠銀行貸款，但因為中國的金融體制長期以來受國家嚴格管制，這種融資方式存在很大問題。

　　中國現行的利率是雙軌制，因為國家要保護銀行，銀行通過低價吸儲把老百姓的錢吸回去，所以正規銀行借款利率都很高。

　　國家管控的嚴格性造成了現在中小民營企業融資成本高、貸款難——首先，它要求你要有抵押物，沒有房產也沒有土地，貸款會非常艱難;第二利率高，現在大部分民營企業，尤其是中小民營企業，已經負擔不起這麼高的利率;第三風險大，很多的民營企業，包括溫州和珠三角的民營企業，垮掉的原因就是因為自己的主營業務盈利能力遠遠低於融資能力。

　　我在蒙牛工作四年，加上後來專做投融資業務，差不多有七八年，後來再到小肥羊工作七年。這14年正是中小民營企業飛速成長，與資本接軌的一段時間，蒙牛註冊資本金是1300多萬，到現在銷售收入接近400億，已經成為行業當之無愧的領軍企業。小肥羊我去的時候在中餐企業裡連前100位都排不進去，2012年2月1日賣給肯德基、百盛時，營業收入已到20、30多億，最高時達到過60億。

　　這兩個企業為什麼能在七八年間就從很小的規模，一躍成為行業前三?主要原因就是改變了融資模式。從這兩個企業的經驗來看，中小民營企業轉變融資方式，應主要要擴大私募的比例，擴大直接融資的比例。找銀行借款，這種融資方式未來的空間會越來越小。以後，中國民營企業和民營經濟又將迎來一個發展高峰期，民營企業家必須轉變自己的融資方式。

　　那麼，具體怎麼做呢?

　　當企業創立兩三年，業務模式基本確定後，應當吸收管理層入股，並且這個時候入股的價格可以放的比較低，基本上接近老闆的股權價格。中國1978年土地承包為什麼能取得成功?關鍵就是讓農民有飯吃、有錢賺了，而且是自己幹自己的活。民營企業內部激勵也是如此。

　　當企業形成一定利潤規模以後，比如說有1千萬或2千萬左右的淨利潤後，應該吸收身邊的自然資本***例如親朋好友***投資入股，這個時候可以有一定的溢價。這些人不會涉及公司內部管理，但會推動公司以後的管理架構和法人治理結構產生一定改變。因為這種時候，吸收PE和VC都是有難度的，因為利潤太小，一般的投資機構不會投。但缺錢怎麼辦?就可以採取這種方式了。這個模式對之後的私募入股也有一定好處，最基本的就是可以將資本融資和銀行融資匹配搭建起來。

　　當公司再發展一兩年，快上市的時候，可以考慮引進一些風投入股。

　　風投看企業的基本的條件一般是：第一，行業地位。在本行業可以排到多少名?第二，商業模式。要有一個比較良好的商業模式，投資機構分析你的時候，主要就看你有沒有賺錢的模式，上下游產業鏈是否規範，有沒有投資的價值。

　　第三，管理團隊。尤其是老闆、董事長或者高層管理人員，要有很強的能力。這個能力是指，在國內同行中必須有很強的競爭力，團隊在同行業中要有較高的水平

　　第四，運營規範。包括法律、稅務、財務等各方面，都要規範。現在很多的中小民營企業為了省一點稅收和費用，運作方面不是很規範，這種情況下風投很難進去。

　　最後就是，行業要有一定的成長性，企業要有一定的規模、收入和利潤。行業方面，一般情況下，消費品行業比較受投資機構青睞，即便是小企業，每年的發展速度也不能低於50%。當然，企業成長性越好，投資機構肯定是越願意投資。

　　***本文文字根據作者在第15屆成長中國高峰論壇上的演講整理而成***

　　淺析如何創新中小企業融資途徑

　　【摘要】資本形成是一個國家經濟發展中的核心問題，融資制度是在一定的經濟體制下一國社會資本形成與有效配置的一種制度安排。一國的融資制度是否具有效率，能否將巨大國民儲蓄有效轉化為社會投資，是關係到國民經濟能否持續發展的關鍵。我國中小企業在促進科技進步、增進就業、擴大出口、提供城鎮就業機會，為國家提供60%工業總產值和40%實現利稅，但是目前普遍受到了融資困難的困擾，這不僅使得資金匱乏，而且進一步導致好技術投入不足、市場開拓力不夠、難以吸引優秀人才等一系列問題，嚴重製約了我國中小企業的發展。為此，本文從以幾方面探討中小企業的融資途徑。

　　【關鍵詞】創新 中小企業 融資

　　一、建立產業叢集

　　產業叢集可以便利中小企業間接融資，突出體現為加大了銀行對中小企業信貸的傾向。產業叢集可以使銀行獲得貸款的規模經濟而且貸款利率可在基準利率上適當上浮。

　　1、產業叢集經濟增長率較高，產業區的資本積累，雙重乘數效應放大了銀行的收益。具體關係為：高經濟增長—儲蓄增加—銀行的貨幣乘數—投資增加—區域經濟增長—銀行的收益增加。

　　2、產業叢集可以降低銀行的包括搜尋、談判、監督成本等信貸成本，通過集團內企業不易遷移和合作的多次重複性，可以有效的遏制機會主義的產生。

　　3、產業叢集有利於降低資訊不對稱的程度。叢集內眾多中小企業產品相似，地理位置接近，銀行可以收集和掌握中小企業的規模、財務狀況、現有可質押、抵押財富的水平和質量，中小企業的信譽、貸款的迫切程度、投資方向等資訊，便於建立地區金融檔案。

　　4、產業叢集有利於降低銀行的信貸風險，減少逆向選擇和道德風險的發生。信貸風險體現在產業風險上，因為產業發展的方向明確，叢集總體發展規模和速度具有一定的可預測性，具有可以預測的產業生命週期，遵循經歷初創成長成熟和衰退的發展規律，所以產業風險比個別企業風險的變異係數要小具有一定的可預測性，因此可以降低信貸風險。

　　5、產業叢集有利於中小企業獲取抵押擔保貸款。中小企業形成產業集群后可以擴大抵押物和質押物的範圍，為抵押物和質押物提供一個地區性的市場，一旦無力還款，可以將抵押物或質押物出售給叢集中其它企業。

　　6、產業叢集還可以促進民間融資的發展，民間融資一直是中小企業重要的融資渠道，支援著中小企業創業資本、流動資金的融通。叢集內的企業可以通過私人關係借貸，降低借貸風險。

　　二、強化民間信用融資

　　金融合同本身是一種高度信任的經濟合同，因為融資本身正是用一定數量貨幣與未來還本付息承諾相交易的一種行為，這種交易行為不僅取決於金融合同，還取決於貸款人與借款人的相互信任。信任在中小企業融資過程中扮演了相當重要的角色可以為中小企業提供了重要的資金來源。由於信任的存在，中小企業在使用資金時會更有效的使用資金，從而減少總風險程度，減少信任各方所承擔的風險程度。信任能解決激勵問題，可以節省許多關於徵信、談判，甚至簽約的手續和時間，因而能節約一定的成本，基於信任的中小企業融資關係也能較好的解決道德風險問題。信任可以創造了一定的融資優勢，要使其作為解決中小企業融資問題的重要手段，努力培養其與貸款人的信任關係至關重要。最大限度利用現有網路內的信用資源從上至下的中小企業信任整合與鏈合***擴大自己的信任範圍***。

　　三、建立“天使”資本市場

　　培養有資金有管理經驗的“天使”組成天使資本市場，以個人與企業簽訂契約的形式，為中小企業融通資金。中國已經形成了一個有相當規模的富人群體，主要有民營企業家、公司老總、著名演員、球星、節目主持人、外企中高層職員、有灰色收入的政府官員等，可以形成中國風險資本市場潛在的“天使”。但是我們首先應建立起保護投資者的自由投資保障制度，加強富人群體自身素質和天使觀念的形成，使“天使們”得到預期的財產保護，開拓投資渠道。

　　四、明確私募資本的法律地位，發展私募資本市場，允許以私募髮式設立股份有限公司

　　發展專業化的私募投資基金，專業化投資基金投資於中小企業，不僅有利於監管，而且可以介入受資企業的治理，能更有效的控制投資風險。建立中小企業風險投資機制。在初創期和成長期，以權益資本的形式把資金投向極具發展潛力的企業和專案。在企業成熟期通過併購、上市等途徑退出投資高風險高回報的長期性投資基金。同時完善退出機制、建立創業版市場已通過資本市場出售，協議轉讓所持股權，或鼓勵大企業及外資企業收購風險企業。

　　五、優化國內投資環境

　　優化國內投資環境，吸引國際風險資本進入國內資本市場，拓寬國內企業的資金來源。建立中小投資者權益保障制度，完善監管體系，構造透明、清晰、穩定的法制環境，使國際風險投資者對國內投資環境形成良好、穩定的預期從而增強其投資信心。鼓勵國際風險投資機構在國內設立分支機構。

　　六、發展資本市場

　　發展資本市場，為中小企業融資鋪平道路，鼓勵民間經濟主體進行制度創新，構建一個結構完整、分工合理、運作高效、多層次的資本市場體系。資本市場資源配置基礎性作用的發揮有賴於處於不同層次的資本市場的協調發展，不同層次的資本市場需要相應的法規進行規範。我國的資本市場並沒有經歷一個由活躍的非公開權益資本市場向公開權益資本市場發展的過程，資本市場的立法長期圍繞公開權益資本市場展開，非公開權益資本市場的立法遠遠滯後，造成民間主體制度創新的動力不足。應儘快啟動非公開權益資本市場的立法程式，使我國的資本市場的發展具有良好的法律保障。

　　七、建立中小企業融資擔保體制

　　信用保證制度是目前各國解決中小企業融資問題所普遍採用的一種金融支援制度。政府出資組建信用擔保公司，採取市場化運作，可以以股份制企業形式對符合條件的中小企業的貸款提供擔保，但要減少政府的行政干預。同時建立信用評級制度用以約束中小企業的貸款行為，保證貸款的安全。

　　八、國家政策扶持

　　國家應該對一些中小企業進行必要的產業政策扶持。對中小高新技術企業要重視扶持和培育，發揮高新技術產業高投入、高成長、高回報率的特點。對從事第三產業的中小企業也要擴充套件投融資空間，促進經濟結構的有效轉變。

　　九、大力發展中小銀行

　　各種地區性的中小銀行具有經營靈活及地利、人緣等方面優勢，它們特別適宜為中小企業提供金融服務，具有不可替代的作用。大力扶植中小銀行，以使它們有一個更大的發展，使其充分滿足中小企業在發展過程中的融資需求。